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炒股融资国内钢厂的运营节奏是判断矿价的基石

【摘要】铁矿石期货近期的宽幅震荡在今日被打破，盘中出现超3%的明显下挫。那么是什么原因导致铁矿石期价高位大幅回落？后市将如何运行？

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铁矿石期价高位回落

高位震荡近一周后，今日（1月19日）铁矿石期货市场风向骤变，铁矿石主力合约盘中跌幅一度超过3%，价格最低下探至789元/吨附近，打破了近期僵持的平衡。此次显著回落并非孤立事件，而是近期供需基本面、产业现实与宏观预期等多重矛盾累积后的集中释放。驱动行情转向的核心逻辑，正从预期的“强复苏”切换至现实的“弱需求”。

核心驱动：现实压力取代乐观预期，三因素压制矿价

1.需求侧：终端消费转弱，钢厂生产趋于谨慎

作为铁矿石需求的直接源头，国内钢厂的运营节奏是判断矿价的基石。近期数据显示，钢铁生产的动能正在减弱。一方面，样本钢厂的日均铁水产量与进口矿日耗环比已出现微降，表明铁矿石的真实消耗速度在放缓。另一方面，更为关键的是，钢厂利润改善有限，甚至在当前价位下，生产成本压力再度凸显。盈利空间的收窄，叠加传统淡季背景下钢材社会库存开始累积，导致钢厂进一步扩大生产的意愿不强，对铁矿石的采购态度也转为按需补库，缺乏追涨动力。

2.供应与库存：到港量维持高位，港口库存持续累积

与需求转弱形成鲜明对比的是，供应端压力有增无减。尽管上周澳大利亚和巴西的铁矿发运总量有所波动，但抵达中国港口的到货量仍处相对高位，供应端整体维持宽松格局。这一供需错配的直接结果，就是港口库存的连续攀升。最新数据显示，全国主要港口铁矿石库存已再度刷新阶段高点，持续累库的趋势未改。库存的不断积压，意味着现货市场资源充足，削弱了贸易商的挺价信心，对期货盘面形成了直观的压制。

3.宏观与结构性冲击：地产数据疲软与新供应双重施压

除产业基本面外，宏观情绪与结构性事件成为今日加速下跌的催化剂。首先，近期公布的中国12月份房地产数据依旧疲软，新建住宅价格延续跌势，房地产投资与销售面积同比下滑。房地产业作为用钢需求的核心引擎，其持续低迷直接削弱了市场对远期钢材及原料需求的信心。其次，一个标志性的供应事件引发市场关注：首船来自西芒杜项目的20万吨铁矿石已于近期运抵中国。西芒杜矿山是全球最大的未开发高品位铁矿，其产品正式进入中国市场，象征着中国铁矿石进口来源多元化战略迈出关键一步。尽管初期运量对整体供需影响有限，但其作为未来重要增量供应的“信号”意义强烈，在市场情绪转弱时，加剧了投资者对远期供应宽松的担忧。

后市展望

综合当前驱动因素，铁矿石市场短期内或将延续偏弱震荡格局，重心面临下移风险。

短期来看，铁矿石核心矛盾在于“弱现实”的验证。春节前，钢厂虽有一定补库需求，但在利润不佳和成材销售压力下，补库的力度和持续性存疑，难以驱动价格强势反弹。同时，港口高库存将持续对价格形成压制。

中期来看，需关注政策与需求复苏节奏。行情能否企稳反弹，取决于两大变量：一是国内宏观稳增长政策，特别是针对房地产领域的政策能否有效提振市场预期；二是“金三银四”传统旺季来临后，下游真实需求的复苏强度。若需求复苏不及预期，而海外发运和国内到港保持平稳，矿价或将面临更大的下行压力。

【关联个股】

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兰皓交易咨询资格证：Z0016521期货从业资格证：F03086798

制作时间：2026年1月19日

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